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食品饮料行业周报:天高任鸟飞

所属栏目: 研报资讯    发布时间: 2017-11-26   文章来源:

 上周食品饮料下跌0.8%,跑输沪深300指数1.0pct,新华网文章、茅台公告引发白酒黑色星期五,但不改行业向好趋势。天高任鸟飞,优质白酒、食品龙头长期空间巨大,趋势比估值重要,可用时间换空间。18年1季度开门红概率高,茅台存在提价预期,均可成为股价表现的催化剂。推荐山西汾酒、中炬高新、伊利股份、五粮液、顺鑫农业、贵州茅台。

    一周市场回顾-乳品、白酒领涨。上周食品饮料下跌0.8%,跑输沪深300指数1.0pct,其中基本面较好的乳品(1.2%)、白酒(0.3%)领涨,而缺乏业绩支撑其它酒类跌幅较大。

    新华网文章、茅台公告引发白酒黑色星期五,但不改行业向好趋势。11月16日,新华网发文称,短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害,茅台需要长期陪伴,才能给出最好的回报。11月16日晚上茅台发布公告,提到近期公司股价上涨幅度较大,郑重提请广大投资者注意投资风险。新华网和茅台同时发文提示理性投资,仅是因为近期涨幅过大,引发社会舆论关注,并非基本面变化所致。由于茅台的消费群体已彻底转型为民间大众消费为主,因此不会改变行业向好的趋势。

    天高任鸟飞,优质白酒、食品龙头长期空间巨大,趋势比估值重要,可用时间换空间。中国巨大的市场容量,将陆续孕育出世界级的食品饮料龙头。17年3月茅台市值超越了帝亚吉欧,食品龙头伊利、双汇、海天、中炬、安琪均有成为世界级企业的潜质。虽然17年国内白酒和食品估值中枢上行幅度较大,但看18年PE,并未超越国际烈性酒和食品龙头太多,且未来业绩增速远高于对标企业。从投资角度,我们认为只要估值处于合理范围之内,趋势比估值重要,优质白酒、食品龙头可用时间换空间。

    18年1季度开门红概率高,茅台存在提价预期,均可成为股价表现的催化剂。由于18年春节明显晚于17年,春节备货时点将推后,因此4Q17业绩增速可能受影响,但18年1季报开门红概率高,由于17年报和18年1季报披露时间相近,因此季报对股价的影响更大。近期茅台价格持续回升,一批价回升至1,500元以上,考虑到茅台已有6年未提出厂价,当前每瓶进销差价超过700元,过高的渠道利润并不合适,因此我们判断茅台2018年春节期间提价的可能性高。

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