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今日市场消息面：国务院国资委8日发布了《国务院国资委指导和监督地方国有资产监管2010年工作计划》，今年将开展地方国有企业"壳公司"问题调研。

　　中国证监会昨日通报，近日已对创智科技股份有限公司和夏新电子股份有限公司违反证券法律法规案作出行政处罚决定，对创智科技、夏新电子、天健华证中州（北京）会计师事务所及相关责任人的违法违规行为进行行政处罚。对东莞市龙泉实业发展有限公司等３家公司和林世喜、杨雪、叶晶、杨士英等４名个人在证券买卖过程中未按规定披露持股信息的行为作出行政处罚。

　　关于一月信贷增量的猜测就好比是坐"过山车"，从新年前两周突破万亿的传闻，再到调整存款准备金率，同时，市场对监管层控制信贷规模的传闻也是此起彼伏。一时之下，笼罩在一月信贷增量上的诸多不确定性，也引起了市场的更多关注和担心。

　　投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：首先,投资者开户的资金门槛为50万元。其次,拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解,该测试将由中金所提供考题,期货公司负责具体操作,合格分数线为80分。第三,投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

　　沪深股市周二早盘沪指低开，此后两市一度上攻，但终显乏力，再度回落，午间收盘上证综指上涨4.58点。沪指午间收2939.75点，涨幅0.16%；深成指收11934.2点，跌幅0.11%。

　　盘面看，两市板块互有涨跌。酒店旅游、农林牧渔、船舶、石油等行业跌幅居前，有色、煤炭、金融等行业早盘上涨。

　　个股方面，近期区域板块轮番上攻，今日重庆板块内个股再度风生水起，重庆港九大涨7.84%，ST重实涨停。

　　而海南板块内个股今日再度普跌，海德股份跌幅6.33%，正和股份跌5.02%。

　　黄金概念股全线上涨，辰州矿业上涨3.29%，山东黄金涨幅2.58%。

　　A股市场近期连续疲软，分析认为，市场在"紧政策"到来初期，对政策变化更敏感，体现为杀跌力量，随着加息等影响市场的预期逐渐淡化，节前A股市场有望趋稳。

　　知名财经评论员水皮认为，周一大盘量能萎缩到极点，权重蓝筹试盘蓄势明显，技术上大盘完成筑底过程，还需要一根标志性的放量长阳出现。其演变有二：一是周二直接上攻，造成５日均线同１０日均线实现金叉，节前以上攻走势为主；二是周二再度下探诱空，周三或周五再收大阳反转。大阳线什么时候出现，取决于政策面和主力意图。总之，节前上涨的概率大于继续下跌的概率。

　　今日上海综合指数开盘2932.09点，最高2957.47点，最低2929.21点，午盘收于2939.76点，上涨4.58点，涨幅0.16%，成交量396.74亿元；深圳成份指数开盘11935.80点，最高12037.32点，最低11911.95点，午盘收于11934.22点，下跌13.12点，跌幅0.11%，成交量263.25亿元。

　　沪市B股午盘收于241.53点，上涨0.79点，深市B股午盘收于4019.37点，下跌4.18点。

申万研究所:美元不可能持续升值 今年股指会超去年

　　2010年股市走势会比较复杂，因为2010年的经济形势相当复杂的，市场内外也存在大量的不确定性。

　　估计美元不可能持续升值

　　例如，现在人们比较担心美元汇率问题。由于欧洲、日本的经济状况不理想，导致美元升值，而这不仅对资产价格，对世界经济复苏恐怕都不是一件太好的事情。有人已经预期，如果美元升值的势头不减，有可能成为今年股市的重大利空因素。

　　当然，估计美元不可能持续升值，因为这样做对于美国本身也是不利的，但这个因素人们是不得不要认真考虑的，这说明2010年的股市还不可以高枕无忧。

　　还有一个情况是，刚进入2010年沪深股市就出现了持续的下跌行情，这让那些曾经看好后市，认为有"跨年度行情"的投资者备感失落，于是因此认为2010年的股市将是2008年的"缩微版"，也就是说在这一年，大盘走势将是以下跌为主，只是跌幅没有2008年这样大而已。当然，对于一个全年下跌的股市而言，显然就是熊市了。事实上，人们也看到有所谓"独立财经人士"对股市作出了"已经进入熊市"的判断。

　　美元反弹不可能左右A股

　　显然，因为今年股市环境比较复杂，所以市场不可避免地对会出现震荡，就像年初所表现出来的这样。但是，美元的反弹不可能贯穿全年，更不可能左右沪深股市走势，沪深股市目前的调整也不会是贯穿全年的，相反从某种角度来说，现在也许是在逐渐接近底部区域，后市具有较好的反弹与上涨机会。

　　我们不认为2010年的股市是2008年的"缩微版"。记得2008年沪深股市有过新年"开门红"的表现，这与2010年迄今为止的市场表现是不相符合的。当然，我们不认为今年股市会像2008年那样跌，主要还在于可以预期到的市场环境。

　　今年股市高度有望超2009年

　　2010年，世界经济总体上已经摆脱了危机，呈现逐步复苏的态势，要再现2008年时大金融机构破产、市场几乎失控的局面，基本上是不可能的了。相反，一般来说，世界经济在2010年完全有可能实现正增长，在这样的背景下，股市要出现类似2008年这样的急剧下跌行情，是不太可能的。

　　在2010年，尽管人们对经济政策是否会调整有所疑虑，但是普遍相信经济状况会比较好，投资机会也是存在的。从根本上讲，现在各国政府普遍还是在执行刺激经济的政策，股市的流动性相对还是比较好的。且股市开盘点位不是很高，而且企业效益也是相当不错，虽然扩容压力不小，但是随着新股破发现象的大量出现，市场对于扩容的软约束也已经出现。而市场在流通市值已经占到总市值的80%以上时，对于限售股解禁的恐惧心理也已大大减轻了，所受到的冲击明显减小。

　　显然，基于以上的现实，人们很难想象股市会像2008年那样单边下跌。因此，由于市场环境的不同，2010年的股市，不会是2008年的"缩微版"，相反是会呈现出与之完全不同的格局。在2008年，股市下探到1600点才止跌。但从现在来看，相信2010年的股市在2800点附近就有望得到支撑。而它在这一年的运行高点，有希望高于2009年。

　食品饮料：现在是进入"潜伏"的比较好的时机

　　一、食品饮料行业动态

　　1、中国公司疯狂并购澳洲葡萄酒企业

　　中国的公司已经将目标瞄准了澳大利亚的葡萄酒产业，这一行业在澳洲的市场规模大约为260亿澳元。他们当中的大多数都是中国的国有企业，他们正在寻找收购目标，要么是股权收购，要么是酒厂以及葡萄园收购。中国企业的兴趣已经不仅仅是澳洲的铁矿以及煤矿，而正在转向更多的领域。

　　总部位于上海的光明集团，近日宣布，以15亿澳元的现金收购澳洲一家知名的糖厂，并且开始寻找澳洲的葡萄酒企业作为下一次收购的目标。另一家中国最大的食品贸易及生产商中粮集团，也正在物色澳洲的葡萄园以及葡萄酒厂。而澳洲的一家拥有几座葡萄园的上市公司，最近刚刚放弃了中国中化总公司的出价，转而投向另一家出价较高的日本企业。（糖酒快讯）

　　点评：国内公司纷纷在澳大利亚并购葡萄酒企业，一方面是看中了国内葡萄酒行业的发展前景，另一方面是看到了葡萄酒消费升级的趋势，国内的葡萄酒消费将更专注于品牌和品质，以及对进口产品需求的增加。

　　作为国内主要的食品生产供应大型企业，中粮和光明都看到了这个趋势。通过收购葡萄酒企业，一方面可以很快地进入葡萄酒行业（对于光明），另一方面，作为国内主要的葡萄酒生产企业，中粮可以进一步丰富产品线。

　　2、保税区模式--进口葡萄酒市场加速器

　　2008年到2009年期间，除了传统的进口酒保税龙头上海外高桥保税区外，广州、厦门、宁波、深圳福田等都兴起了一大批定位于进口葡萄酒的保税区。甚至在重庆这样的内地城市，江北保税区也在就葡萄酒项目紧锣密鼓地筹备。随着进口葡萄酒贸易的兴旺，进口酒保税区在全国各地呈现出方兴未艾之势，成为进口酒市场的加速器。（糖酒快讯）

　　点评：据英国《金融时报》报道，中国港口建设热导致吞吐量过剩。09年，香港集装箱吞吐量同比下降了约17%，深圳盐田港和蛇口港下降了13%和24%。各口岸地对进口葡萄酒设立优惠措施，实际上和吞吐量下降有着直接关系。保税区模式的推广，必将加速进口葡萄酒的全国布局，降低进口酒交易成本。

　　二、上市公司动态

　　1、五粮液：发布09年业绩快报

　　公告内容：经公司财务部门的初步测算，公司2009年实现营业收入110.65亿元，同比增长39.48%，实现归属于上市公司股东的净利润为32.49亿元，同比增长79.45%，基本每股收益0.856元/股。

　　点评：公司09年业绩超过市场整体的预期。业绩出现大幅增长的原因主要包括以下几点：一是公司产品结构不断优化，酒类产品量价齐升；二是公司2009年4月收购了五粮液集团下属的与酒类相关资产的公司，提升了公司主业的毛利率；三是公司2009年7月与集团合资设立酒类销售公司，公司占比80%，增加了公司销售收入和利润。公司在09年底加大了在酒类销售公司的股权比例至95%，将进一步提升公司盈利水平。预计公司10年、11年每股收益分别为1.28元、1.60元，对应目前股价，公司09～11年的市盈率分别为34.1倍、22.8倍和18.24倍，维持"推荐"评级。

　　2、贵糖股份：发布09年年度财务报告

　　公告内容：公司2009年实现营业收入10.81亿元，同比减少22.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为2999万元，同比减少53.55%，基本每股收益0.10元/股。

　　点评：公司目前主要业务分为两大块，一是机制糖生产销售；二是机制纸生产销售。公司09年业绩出现大幅下降的原因主要在于：一是2007年底至2008年上半年的冻害是公司划定收购区域的甘蔗严重减产，导致08/09榨季食糖产量减少，09年总产糖7.35万吨，比上年减少4.81万吨，虽然09年年中开始糖价逐步回升，但由于可售糖少，致使糖的销售收入减少40%，但由于下半年糖价上涨明显，制糖业务毛利有所提升；二是公司纸、浆生产受危机影响价格大幅下跌，虽然公司减少了产量，但是库存仍然高企，公司开工不足，机制纸业务收入下降13%。

　　3、安琪酵母：发布09年年度财务报告

　　2009年，公司实现营业收入16.86亿元，同比增长28.6%；归属于母公司所有者的净利润21,019万元，同比增长101.15%；每股收益0.7745元，同比增长101.15%；加权平均净资产收益率达到22.19%。

　　点评：2009年公司业绩基本符合我们的预期。营业收入同比增长28.6%，主导产品酵母、酵母抽提物、生物饲料、营养健康产品均保持较好地增长，销售规模不断扩大。全年出口收入达到6.6亿元，同比增长53.65%。

　　2009年，公司盈利能力进一步增强，实现归属于母公司所有者的净利润21,019万元，同比增长101.15%，远高于主营收入28.6%的增长速度。盈利能力增强的主要原因：一是公司生产规模扩大，固定费用降低，生产成本得到有效控制，致使营业成本增幅低于营业收入增幅，销售毛利率达到36.82%，同比上升了2.79个百分点；二是公司期间费用率有所下降，销售费用率下降了1.17个百分点，管理费用率略有下降，财务费用由3900万下降到09年的2860万。

　　食品饮料行业估值跟踪

　　从上周来看，食品饮料行业估值继续出现回落，从39.75倍下降到39.05倍，虽然绝对值持续呈现下降走势，但从相对于沪深300指数的估值比率来看，仍然保持上升趋势，并已经逐步进入高位区域。主要原因在于沪深300指数估值水平下降更为迅速。而沪深300指数估值水平的下降以及食品饮料估值相对比率的提升，制约了食品饮料行业的上涨。我们认为目前大盘指数较前期走势已经有所企稳，而在节前的最后一周出现大幅波动的可能性不大，预计将呈现窄幅波动的走势。而对于不希望持币过节的投资者来说，现在是进入"潜伏"的比较好的时机。（国联证券）

纺织行业：估值中枢下移 寻找相对安全边际

　　出口超预期可能性较小。基于2009年春节及金融危机导致的低基数效应、12月份美国服饰零售增速改善，市场对2月10日公布的出口数据存在较高预期，考虑到上月增速，我们认为：1月份纺织品服装出口增速快报数据如果不超过8%，很难对出口股股价形成利好。这种可能性出现的概率相对较小。

　　内销市场也相对较为平淡。我们预计2月中旬公布的1月份限额以上衣着零售增速数据，整体表现也相对较为平淡，主要原因在于2009年春节黄金假期发生在1月份形成基数相对较高。对于品牌服饰上市公司，2月份预计也难有超预期事件公布。

　　2月份给予行业"中性"评级。由于整体市场估值中枢下降，相对于整体A股，前期相对抗跌的纺织板块及品牌服饰类上市公司估值溢价大幅提升，行业估值压力日益显现。我们认为：纺织板块存在估值中枢下移的压力，2月份给予行业"中性"投资评级。

　　投资组合：由于追求相对收益率，我们建议从股票相对安全边际的角度寻找投资标的，即估值相对合理/偏低的上市公司，基于此，选择雅戈尔、七匹狼、鲁泰A、报喜鸟，分别给予40%、20%、20%、20%权重。

　　主要风险因素。大盘系统性风险带来估值中枢下移；1月份出口数据低于预期对出口股股价短期造成波动。（银河证券）