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　　2009年年报显示，公司实现营业收入3.07亿元，同比增长1.2%；营业利润514万元，上年同期为亏损；归属母公司所有者净利润517万元，上年同期为亏损3953万元；全面摊薄每股收益0.02元。2009年不再进行利润分配和资本公积金转增股本。

　　营业收入微增，综合毛利率下降。公司主营业务是商业零售，约占总收入比例为98%和少数宾馆广告业务，约占总收入比例为2%。2009年全年公司营业收入仅增长1.2%，其中四季度收入增长1.5%。毛利率同比下降1个百分点，可能是因为公司在经济不景气情况下增加打折促销所致。

　　净利润扭亏主要是因为资产减值损失和财务费用同比大幅下降。资产减值损失同比下降82%主要原因是上年同期对部分应收款项采用个别认定法全额计提坏账准备及对部分库存商品计提跌价准备。财务费用同比降低了33%，主要是银行借款利率下调所致。

　　经营范围局限，成长空间不大。在没有外部扩张的前提下，内生式增长是其业绩提升的主要途径；考虑到公司的基本面没有发生大的变化，其经营情况一般，业务范围局限于长春，竞争力有限，我们认为公司业绩成长空间不大。2010年公司收入目标为3.2亿元，约增长5%，费用计划控制在0.74亿元左右，与2009年水平相当。

　　盈利预测和评级。综合考虑，考虑到公司成长性的局限，我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.03元和0.04元，按2月5日收盘价7.57元计算，对应的动态市盈率分别为238倍和169倍，维持公司“中性”的投资评级。风险提示：1、宏观经济波动风险；2、所处市场单一，竞争加剧。